8月8日，汤臣倍健(300146.SZ)发布2025年半年度报告。数据显示，上半年公司实现营业收入35.32亿元，归属于上市公司股东的净利润7.37亿元。当前，VDS行业面临多重挑战。据中康CMH数据，2025年1-5月全国药店VDS销售额同比下滑约25%，线下客流减少、现金支付习惯变化及线上渠道分流加剧，成为行业共同课题。

　　在此背景下，汤臣倍健依托长期积累的科研实力与供应链优势，围绕“消费者为中心”推进多维创新，通过高质价比产品与专业功能型产品双线突破，初步验证了质量新品破局的可行性。据半年度报告显示，汤臣倍健二季度营收同比降幅显著收窄，净利润同比增速实现回正，经营态势呈现底部修复趋势。

　　线下渠道方面，汤臣倍健通过产品迭代与价格带优化实现品类增量。高质价比新品钙DK(120粒)在试点中拉新效果显著，带动钙品类整体增长;5月推出的钙维生素E蛋白粉既丰富线下价格带，又与线上形成差异化布局;6月上市的首款健力多OTC硫酸氨糖进一步拓展骨关节健康产品矩阵。此外，lifespace益倍适畅护益生菌(10袋装)上市3个月发货量突破百万盒，以小规格产品深化品类渗透率。中康CMH数据显示，蛋白粉、钙DK、健力多氨糖及lifespace益生菌等品类凭借新品驱动，5月市场份额实现环比回升。

　　线上渠道则以技术革新与爆品策略抢占先机。主品牌旗下臻钻蛋白粉、金标液体钙、多维双层片、金装鱼油四大新品均登上天猫618全周期新品榜单TOP10。其中，含54微克K2的金标液体钙带动京东平台钙品类成交额与市场份额逆势增长;多维双层片凭借“维矿分层”技术上市45天销售额突破千万元。

　　尽管短期消费力偏弱及渠道分流带来压力，但汤臣倍健通过强化性价比产品开发、推进精益费用投放，已处于经营底部修复阶段。随着新品增量持续释放、海外布局加速及渠道改革深化，公司业绩有望逐季改善。