近日，膳食营养补充剂行业领导品牌汤臣倍健(300146.SZ)发布了2025年半年度报告。报告显示，今年上半年汤臣倍健实现营收35.32亿元，归属于上市公司股东的净利润7.37亿元。二季度营收同比降幅收窄，净利润同比增速回正。

　　近年来，国内健康产业蓬勃发展，人口老龄化程度不断加深，膳食营养补充剂市场持续扩容;新一代消费者对个性化和多样化的需求也推动行业不断向细分化、专业化方向升级。作为行业领军企业，汤臣倍健凭借扎实的研发实力，积极应对市场变化。

　　深耕行业30年，汤臣倍健与荷兰国家应用科学研究院、中国科学院上海营养与健康研究所等全球顶尖科研机构合作，建立了稳固的协同研发创新体系。截至2025年6月30日，汤臣倍健已获得 476项专利，其中134项原料及配方等发明专利，156个保健食品注册批准证书及198 个保健食品备案凭证。

　　依托长期积累的科研实力和供应链优势，汤臣倍健围绕价值链、渠道、产品端进行多维创新，其中在产品端尤为明显。

　　通过持续升级产品打造高质价比的基础营养素品类，以及以专业壁垒强化重功能、强功能产品的产品竞争力，汤臣倍健在线下线上渠道已有不少新品跑出增长曲线并带动品类增量，如线下蛋白粉、钙DK、健力多氨糖以及lifespace益生菌等品类，凭借新品驱动份额环比回涨;线上臻钻蛋白粉、金标液体钙、多维双层片、金装鱼油四大新品上半年表现亮眼，均登上天猫618全周期新品榜单TOP10。

　　在渠道方面，汤臣倍健同时进行了优化。今年上半年，汤臣倍健将线上电商与线下药店渠道差异化货盘作为重点调整方向，重构渠道价值链。线下以高质价比产品拓宽大众价格带，聚焦价格敏感客群，与高端产品互补，巩固线下市场。同时，推出小规格产品渗透社区店等碎片化场景，提升终端动销。线上以强功能创新打造品质标杆，针对高消费力客群推出技术型产品，建立专业壁垒。

　　中金公司等机构认为，汤臣倍健二季度保持了较快的新品推出节奏，三季度或将延续新品加速投放的态势，同时进一步强化渠道的差异化布局。下半年，公司业绩有望逐季改善，尽管全年收入会略有承压，但净利率将保持平稳。考虑到保健品赛道长期发展空间广阔，给予维持“跑赢行业”评级。