中国膳食营养补充剂行业正面临深度调整，中康CMH数据显示，今年1-5月药店渠道VDS销售额同比下滑约25%。在此背景下，行业龙头汤臣倍健(300146.SZ)于8月8日晚发布2025年半年度报告，披露上半年实现营收35.32亿元，归属于上市公司股东的净利润7.37亿元。尽管整体市场承压，但二季度营收同比降幅收窄，净利润增速实现转正，显示企业经营韧性逐步增强。
面对线下客流减少与线上竞争加剧的双重挑战，汤臣倍健以"消费者为中心"调整策略，通过高频次产品创新与运营效率提升对冲行业波动。报告期内，公司基础营养素品类持续升级高质价比产品，同时强化重功能、强功能产品的专业壁垒，形成差异化竞争力。线上线下渠道均涌现增长亮点：线上主品牌臻钻蛋白粉、金标液体钙等四大新品占据天猫618全周期新品榜单前十;线下蛋白粉、钙DK等品类凭借新品驱动实现份额环比回升，6月更推出首款健力多OTC硫酸氨糖，首次将产品线拓展至非处方药领域。
新品矩阵的快速迭代得益于持续的科研投入。汤臣倍健深耕抗衰老、精准营养等前沿领域，推动基础研究成果向产品转化。今年上半年，其联合机构开展的抗衰天然成分研究获国际权威期刊《Aging Cell》发表，《Nature》增刊"全球科技企业"专题亦报道其科研进展。5月，公司成为中国南极科考生命探索(冰下湖)合作伙伴，长期积累的科研实力通过"严选系列"产品为考察队提供营养支持。截至6月30日，汤臣倍健累计获得476项专利，包括134项原料及配方发明专利，并持有156个保健食品注册证书、198个备案凭证及特殊医学用途配方食品、药品注册批件等多项资质。
中金公司研报指出，汤臣倍健二季度保持较快的新品推出节奏，预计三季度将延续加速投放态势，同时强化渠道差异化布局。尽管全年收入或面临小幅压力，但净利率有望保持平稳。基于保健品赛道长期发展潜力，中金维持"跑赢行业"评级。
