中国膳食营养补充剂行业正经历深度调整。中康CMH数据显示，今年1-5月全国药店VDS销售额同比下滑约25%，线下客流减少与线上竞争加剧构成双重挑战。在此背景下，VDS龙头企业汤臣倍健(300146.SZ)于8月8日晚发布2025年半年度报告，以科研创新为核心的战略调整成效逐步显现。

　　报告期内，汤臣倍健实现营收35.32亿元，归属于上市公司股东的净利润7.37亿元。尽管整体市场承压，但二季度营收同比降幅明显收窄，净利润增速实现回正，显示出经营提质增效的阶段性成果。公司通过聚焦基础营养素品类升级与重功能产品开发，在线上线下渠道同步推动高质量新品破局。

　　线上市场方面，主品牌旗下臻钻蛋白粉、金标液体钙、多维双层片、金装鱼油四大新品在天猫618全周期活动中均进入新品榜单TOP10，印证其产品竞争力。线下渠道则依托蛋白粉、钙DK、健力多氨糖及lifespace益生菌等品类的新品驱动，5月市场份额实现环比回涨。值得关注的是，公司6月推出首款健力多OTC硫酸氨糖，首次将产品布局延伸至非处方药领域，进一步拓宽品类边界。

　　高频上新的背后是持续的科研投入。今年上半年，汤臣倍健联合机构开展的抗衰天然成分研究成果获国际权威期刊《Aging Cell》发表，《Nature》增刊"全球科技企业"专题亦对其科研成果进行报道。作为中国南极科考生命探索(冰下湖)合作伙伴，公司为考察队提供的"严选系列"营养产品，验证了其长期积累的科研实力。

　　中金公司研报指出，汤臣倍健二季度保持较快的新品推出节奏，预计三季度将延续加速投放态势，同时强化渠道差异化布局。尽管全年收入或面临短期承压，但净利率有望保持平稳。考虑到保健品赛道长期发展空间广阔，中金维持"跑赢行业"评级。在行业深度调整期，汤臣倍健正通过科研创新对冲周期波动，探索差异化发展路径。